新茶饮年内最大的收购案开启。12月5日晚间，奈雪的茶发布公告称，拟投资5.25亿元收购乐乐茶43.64%的股份。交易完成后，奈雪的茶将成为乐乐茶第一大股东，乐乐茶将成为奈雪的茶的联营公司，并将继续维持独立经营。两者的合体虽然多少有些意外，但可以看出奈雪的茶的野心以及乐乐茶终于找到“归属”。分析指出，奈雪的茶与乐乐茶的“联姻”的确为各自品牌带来能量，但究竟如何在群雄逐鹿的茶饮市场放大二者优势，从而形成合力才是双方接下来要共同解决的问题。

求联营 不融合

值得注意的是，即便成为大股东，奈雪的茶并未打算将其风格融入乐乐茶之中。公告同样显示，投资事项完成后，乐乐茶将成为奈雪的茶的联营公司，并将继续维持独立经营，即乐乐茶仍将保持“品牌不变”“团队不变”“运营不变”。

关于此次投资的原因和目的，奈雪的茶认为，乐乐茶作为现制茶饮行业头部企业之一，在华东区域有较好的品牌实力和消费者认知，此次事件不仅能优化行业竞争环境，还能降低奈雪的茶未来门店拓展、运营等方面的成本。同时，奈雪的茶同样能够将门店拓展、供应链、数字化与自动化、内部管理等方面的优势赋能乐乐茶，帮助乐乐茶进一步取得增长。

而奈雪的茶的观点同样得到了乐乐茶方面的赞同。乐乐茶首席执行官李明博表示，“奈雪的茶作为新茶饮赛道开创者，在门店开发、产品研发和营销、供应链、数字化方面拥有较强实力，我们非常欢迎奈雪的茶成为乐乐茶股东。在奈雪的茶的支持下，未来乐乐茶将进一步夯实产品和运营实力。”

一波三折的“抱大腿”

一个是新式茶饮第一股，另一个是行业头部品牌，二者的交易不禁使人浮想连翩。不过，正如所有交易都存在“利益”互换，奈雪的茶与乐乐茶也不例外。

对于奈雪的茶而言，降低成本便是其当下最关心的问题。即便在众多茶饮品牌中抢先上市，但奈雪的茶却被戏称为“流血上市”，上半年经调整净亏损达上亿元，为此，该品牌还研发自动化设备和开设PRO店型，以此来降本增效。而从如今奈雪的茶投资乐乐茶，希望以此降低未来拓店和运营成本的做法，更是不难看出其拓展业务版图的野心。

而对于故事的另一主角乐乐茶来说，近年来过得可谓一波三折，此时“抱上大腿”也算顺势而为。今年2月，乐乐茶关闭广州门店；去年10月，乐乐茶关闭西安门店；与此同时，乐乐茶北京地区门店也在收缩。在之前，乐乐茶被曝出重庆、西安、广州多地关店，并对此回应为聚焦华东市场。不仅是闭店，去年7月有消息称，喜茶和元气森林都欲收购茶饮品牌乐乐茶，虽然乐乐茶方面给予否认，表示系不实消息，但喜茶则强调是了解内部情况、业务数据后放弃了，而这似乎也从一定程度上透露出了乐乐茶的经营状况。

战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊指出，此次事件强化了奈雪的茶在行业的领导地位和竞争力，可能会引发其他头部品牌的效仿。在此基础之上，奈雪的茶的行为可能会令行业竞争更加激烈，并使头部品牌的集中度更高。受到市场竞争激烈和环境等影响，乐乐茶近年来发展略为艰难，此次交易达成后，乐乐茶能够获得一定资金、供应链和管理上的支持。

形成合力还需磨合

茶饮市场竞争激烈，既有蜜雪冰城和喜茶等头部品牌通过加盟的形式拓展市场，亦有地方茶饮品牌和跨界而来的“资源型”选手频频入局，奈雪的茶与乐乐茶此番动作颇有“抱团取暖”的意味。不过，虽然二者都在业内具备一定的资源和知名度，但若想形成合力还需诸多磨合。

在北京国际商贸中心研究基地首席专家赖阳看来，奈雪的茶此举是想达到更好的业绩，并扩大其市场规模。从目前市场上来看，以此种方式布局对企业而言并不算新鲜事，但失败的案例也不在少数。虽然奈雪的茶与乐乐茶两品牌独立运营，但二者的品牌定位、企业文化和供应链体系等存在差别，若想形成合力仍存在一定挑战。

赖阳表示，当下看来，奈雪的茶投资乐乐茶是希望得到较好的利益回报，但乐乐茶未来业绩能否持续向好仍是未知。而且茶饮品牌盈利从不是易事，对于两品牌而言，未来还需要在保持各自独立发展的基础上，逐渐且谨慎地进行整合与调整，从而共同向上发展。

徐雄俊进一步指出，奈雪的茶与乐乐茶合作能够达到开源节流、降本增效和“1+1>2”的效果，但二者定位不同，如何在渠道和供应链等方面形式互补将是接下来面临的挑战。未来，两品牌还需找准自身定位，进行差异化布局，避免内耗。