财政政策与货币政策协同发力，重点在于提升政策效能与市场预期

当前，中国经济正处于转型升级的关键期，短期波动不改长期向好基本面。四季度是全年经济收官的冲刺阶段，更是政策发力的重要窗口期。《证券日报》记者采访了多位业内人士，深入剖析四季度宏观经济走势，精准探寻政策发力点。

从最新数据来看，前8个月，固定资产投资累计同比降至0.5%，其中基建投资(不含电力)累计同比下降至2.0%，已连续四个月环比逐月下降；8月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降；8月份，全国居民消费价格同比下降0.4%，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%。

展望四季度，宏观政策将坚持“稳中求进”总基调，财政政策与货币政策协同发力，重点在于提升政策效能与市场预期。

财政政策方面，财信研究院副院长伍超明表示，受高基数等因素影响，不排除四季度政策“适时加力”的可能性，但年内调整预算、增发国债的概率不高，预计将更多依赖准财政工具和存量债券资金的使用。方向上要继续加大投资力度，并加快土储和基建专项债券的发行和使用进度。

广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平认为，为推动经济平稳增长，保障实现年初确定的预期目标，四季度需尽快完善、下达“两重”建设和中央预算内投资项目清单，加快地方专项债、一般国债、超长期特别国债等的发行与资金落地，尽快形成扩大内需的实际政策效果。

货币政策方面，伍超明预计或将保持连续性、稳定性，维持宽松基调和流动性充裕状况不变；但面对银行息差压力、居民存款收益下降、政策效果不佳等制约，加之经济循环改善、物价回升，四季度降息概率较小，或更多依赖结构性工具发力。

连平表示，货币政策继续释放积极信号，改善市场预期，配合财政政策，加大逆周期调节力度，必要时或于四季度降准0.5个百分点、降息0.2个百分点；降低两项支持资本市场的货币政策工具操作门槛，规范中央汇金公司的类平准基金操作。

需求端方面，连平建议，首先，进一步适度下调房贷利率，优化个人住房财税优惠政策；在推动“白名单”额度落地的同时，鼓励商业银行增加房企开发贷投放力度。其次，还应追加1000亿元消费品以旧换新额度，进一步扩大补贴范围；加快推进服务消费与养老再贷款，降低再贷款利率，增强服务消费的信贷支持力度；改革相关税制提升中高净值群体的消费意愿。此外，强化财政与金融支持，优化退税服务，提升贸易便利化水平，支持外贸新业态发展，加大对外向型产业受损企业和失业人员的纾困帮扶。