10月26日晚，贵州百灵披露2023年三季度报告，数据显示，公司前三季度实现营业收入28.1亿元，同比增长33.88%；实现归属于上市公司股东的净利润1.4亿元，同比增长40.21%，扣非后净利润为1.34亿元，同比增长124.1%。

今年以来，贵州百灵持续聚焦主业，紧密围绕“四大平台”建设开展各项工作，前三季业绩保持双位数高增，净利润已超过去年全年。进入第四季度，预计感冒类中成药需求旺盛，扩能技改项目建设接近尾声，公司产销有望再上新台阶，全年业绩稳增可期。

大品种引领

加速升级产品矩阵

随着居民消费水平的提升和健康保健意识的增强，健康消费市场依然呈现较快的增长势头。国家统计局发布的《2023年前三季度国民经济运行情况》显示，前三季度，全国居民人均医疗保健消费支出增长15.0%，占人均消费支出的比重为9.4%。

过去三年，人们对中医药的接受度和认知度进一步提高，市场需求日益旺盛。在政策端，中药更加缓和的集采降幅，以及更高的医保目录进入概率，让中药的抗风险能力得以凸显。

面对良好的发展机遇，贵州百灵深耕中药、民族药领域，聚焦心脑血管类、咳嗽类、感冒类、小儿类等药品市场，覆盖片剂、颗粒剂、糖浆剂等产品剂型，打造多元化产品矩阵，持续筑高竞争壁垒。

作为贵州百灵核心大品种，银丹心脑通软胶囊销售额持续提升，驱动公司业绩稳步增长。西部证券研报指出，近8年来，贵州百灵心脑血管类产品销售额复合增速为12.2%，银丹心脑通软胶囊年销售额达15亿元，是我国心脑血管内服中成药主流产品。

以银丹心脑通软胶囊打头阵，大单品的成效正逐步蔓延至其余品种。据悉，贵州百灵正加快推进苗药大单品战略，力争在未来3年，实现“太阳品种”银丹心脑通软胶囊年销售额突破20亿元；“月亮品种”咳速停糖浆/胶囊突破10亿元，其他“月亮品种”“星星品种”单品分别突破5亿元、2亿元，共同为公司业绩增长提供有力支撑。

在自身产品矩阵全面开花的同时，贵州百灵依托“药品上市许可持有人制度”，持续推动与北京亚东、云植药业等企业合作，加快完成更多品种的导入和落地生产。资料显示，北京亚东拥有216个品种，其中，全国独家品种35个、医保品种86个、国家基药36个、授权专利205个。其中，知名OTC品种藿香正气口服液，目前仅有北京亚东等两家企业具备生产批文。

业内人士指出，随着秋冬季的到来，甲型流感病毒、乙型流感病毒和呼吸道合胞病毒等也逐渐活跃，Q4感冒、咳嗽类中成药市场需求有望超市场预期，相关企业的业绩和市场关注度将得到有力提振。民生证券亦表示，当前支原体肺炎流行，建议关注贵州百灵等止咳药相关标的。

固本强基

打造“种、研、产、销”闭环

在政策支持和需求提升双重利好的同时，我国中药产业也面临“动力、质量、结构”三大发展瓶颈。因此，着力提高中药产业发展质量和效益，优化中药产业链显得尤为重要。长期以来，贵州百灵充分发挥从种植、研发、生产到销售的一体化竞争优势，积极打造中药产业链闭环，进一步增强公司内生动力。

报告期内，贵州百灵扩能技改项目醇提生产线已完成建设并正式投产，这意味着其加速进入全国中成药行业中药前处理和提取能力先进企业行列，为公司研发成果落地、未来销售增长提供优质产能支撑。当前，我国处于快速老龄化向深度老龄化迈进阶段，慢性病群体持续扩大，慢病防控形势日趋严峻。贵州百灵长期瞄准恶性肿瘤、代谢疾病等慢病领域，持续投入新药研发工作。其中，以贯穿糖尿病前期、糖尿病及其并发症的治疗药物“糖宁通络片”最具代表性，有望为公司业绩增长带来更大的想象空间。

来到中药产业链下游，近年来，贵州百灵持续推进销售业务数字化转型，通过打造销售数据中台等方式，充分利用数字技术直采所有品类市场销售数据，构建贵州百灵数智销售大脑，加快实现营销一体化整合，提高营销效率，进一步提升公司盈利能力。

有业内人士指出，现阶段，医药行业已处在历史的底部区间，且即将迎来反转，医药长周期向上的机会仍被市场坚定看好。而中药板块细分行业的表现相比其他行业，在稳健性和确定性上体现出了更强的优势。尤其是在老龄化程度不断加深，集采及医药反腐进入后半程的背景下，中药龙头企业从销售端到产品、创新端的优势会越来越明显。